Гнилые деньги – трагедия и уроки России
Финансовая история России – это история хронической девальвации денег. В 16 веке власть перечеканила иностранную монету с прибылью 100%. В 1645~1676 власти удалось перечеканить медную монету стоимостью 5 рублей в монеты номинальной стоимостью 312 рублей, которые вскоре были девальвированы. В 1689~1725 серебряный рубль был девальвирован на 42%. В 1769 были введены бумажные ассигнации; к 1810 они потеряли 75% стоимости в серебряных рублях. В 1839 был введён серебряный стандарт, и ассигнации были официально девальвированы на 71%. Крымская война 1853~1856 привела к новому циклу инфляции.
В 1860 был создан "Государственный Банк" для развития торговли и стабилизации денег. Он принимал депозиты, занимался коммерческим кредитованием, торговал металлами и печатал банкноты. Однако проблема с рублём оставалась нерешённой до конца века, и обменный курс был очень низким. В результате денежной реформы 1895~1897 рубль был девальвирован на треть. Лишь в 1897, когда был введён золотой стандарт, страна получила стабильные деньги, но этот период продлился менее двадцати лет.
Очень сдержанная политика Государственного Банка позволила рублю пережить войну 1905 и революцию 1905~1906. Но зависимость от иностранного капитала и иностранных товарных рынков сделала страну очень уязвимой. Расходы на первую мировую войну (67 миллиардов рублей) финансировались на 25% налогами, на 29% долгосрочными займами, на 23% облигациями и на 23% эмиссией бумажных денег. С 1914 по 1917 количество бумажных денег выросло в 15 раз, розничные цены также выросли в 15 раз.
Первая мировая война и революция 1917 привели к периоду беспрецедентной гиперинфляции и катастрофическому падению экономической деятельности. По сравнению с 1913, к 1917 рубль потерял 75% покупательной способности; к 1920 – 99.9%. Индекс товарных цен вырос на 5800% с 1913 по 1918, и на 4'900'000% с 1913 по 1921. В результате денежной реформы 1921 рубль был деноминирован в 10000 раз. В 1922 рубль был деноминирован ещё в 100 раз. К концу 1923 инфляция ускорилась: в одно время рубль терял 5% покупательной способности каждый час. В 1924 в результате ещё одной деноминации была достигнута временная стабильность. В конечном итоге, с 1917 по 1924 рубль был девальвирован в пятьдесят миллиардов раз. После 1924 девальвация продолжилась, но с меньшей скоростью. За 1928 год хлеб вырос в цене на 40%, и ещё на 119% в 1929. К 1936 была достигнута стабильность, но вскоре началась вторая мировая война, продолжена девальвация и проведены новые денежные реформы.
Arnold, Arthur Z. Banks, Credit, and Money in Soviet Russia. New York: Columbia University Press, 1937
Anan’ich, Boris V. “The Russian Private Banking Houses, 1870–1914,” Journal of Economic History, 48 (June 1988)